大盘在站上3000点后并未驻足调整，3月5日再度强势上涨，上证综指收涨0.88%，站稳3000点，深证成指收涨2.25%，创业板指大涨3.51%。创业板的大幅拉升主要受科技股全面爆发的影响，值得一提的是创业板50指数今日上涨2.98%，年初以来涨幅高达36.21%，超同期其它市场主流宽基指数，成为市场中的领跑指数。华安基金认为，近期创蓝筹在政策面、资金面和基本面上都受到了强力支撑。

　　一、政策面

　　·2019政府工作报告

　　十三届全国人大二次会议3月5日开幕，听取国务院总理李克强关于政府工作的报告，总理在报告中总结道，过去一年，政府在支持民营经济方面做了诸多努力，为民企发展破除一切障碍：坚持实施积极的财政政策，着力减税降费、补短板调结构;下调增值税税率，扩大享受税收优惠小微企业范围，出台鼓励研发创新等税收政策;全年为企业和个人减税降费约1.3万亿元;针对融资难融资贵问题，先后4次降低存款准备金率，多措并举缓解民营和小微企业资金紧张状况，融资成本上升势头得到初步遏制。

　　2019年政府大力支持民营经济的总基调没有变，总结起来就是“继续减税降费，优化营商环境”。

　　减税——普惠性减税与结构性减税并举，实施更大规模的减税，重点降低制造业和小微企业税收负担。深化增值税改革，将制造业等行业现行16%的税率降至13%。

　　降费——务必使企业特别是小微企业有明显减税降费感受

　　优化营商环境——着力缓解企业融资难融资贵的问题，加大对中小银行定向降准力度，释放的资金全部用于民营和小微企业贷款。

　　2019年政府将以最“硬核”的举措支持民营企业发展，培育经济发展与科技创新新动能。创蓝筹中80%以上都是民营企业，也是科创行业的龙头，将显著受益于切实有效的减税降费政策，经营质量和经营条件也将显著改善，成为中国新经济发展的重要驱动力量。

　　·科创板推出将利好创业板估值提升

　　上周日晚上交所发布《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》，明确科创板企业上市重点推荐的三类企业和七大领域，新一代信息技术、新材料、生物医药等高新技术企业和战略性新兴产业的科技创新企业均在列。第一批科创板企业大概率是非常优质的高成长企业，预计初期上市的科创板企业将具有较高的估值水平，进一步强化市场成长风格。继《指引》发布后，周一科技股高开收涨，周二迎来全面爆发，创业板50指数两日累计上涨5.55%。该指数作为当前市场最具成长标签属性的指数，未来估值将有更大提升的空间。

　　二、资金面

　　·MSCI将为创业板带来增量资金

　　3月1日凌晨，MSCI宣布A股纳入方案，本次首提纳入27只创业板股票，分两步纳入。资金方面，2019年5月纳入的12只创业板大盘股票，11月纳入15只创业板中盘股票，创业板合计被动增量资金超280亿元，加上主动配置的部分，预计有600亿资金将流入创业板，创蓝筹作为创业板中市值大、流动性优的股票代表将显著受益。

　　根据国金证券报告，即将纳入创业板的27只股票有21只在创业板50指数中，合计流通市值2517亿元，占纳入股票总流通市值的73.76%，占创业板50指数权重的63.52%。

　　行业方面，27只即将纳入的创业板股票主要集中在医药、农林牧渔和TMT行业，分别占流通市值的31%、15%和33%。创业板50指数成分股不包括温氏股份，医药和TMT的行业权重分别为22%和51%，与纳入股票权重大致吻合。

　　MSCI纳入后，A股对外开放加速，未来还将纳入富时罗素指数和标普道琼斯指数，2019年三大指数合计带来的增量资金规模约6405亿人民币。(数据来源：国金证券)

　　·北向资金提前布局

　　近期，资金面显示沪深港通资金开始加大了对A股的配置。年初以来，沪股通和深股通分别流入656.09亿元和661.87亿元，合计北向资金1318亿元。从持仓来看，深股通目前共持有281只创业板股票，其中有45只是创业板50指数成分股。北上资金年初持有创业板50股票合计118.68亿元，最新持股市值为231.22亿元，过去的两个月共计112.54亿元北上资金流入创业板50指数成分股，聪明的资金正在悄悄布局。(数据来源：Wind，华安基金整理，截至2019年3月4日)

　　三、基本面

　　·商誉减值创蓝筹轻装上阵

　　从一月底创业板公司公布的业绩预告来看，整体计提商誉减值的规模较大。据悉，在创业板业绩预计下降的公司中，有88家公司披露的业绩变动原因是计提了商誉减值准备，其中有64家披露了商誉减值的具体数目，合计290亿元。商誉减值一直是制约创业板市场的主要因素，过去部分上市公司在行业快速发展期过度扩张，导致了大量商誉。为应对政策的变化，许多上市公司选择在2018年进行商誉的大规模出清。商誉集中出清后，未来盈利预期会有较好改善，往后看，随着监管逐步加强，重大收购、并购事件将一律从严，减值压力也将边际改善，板块头部股票轻装上阵。

　　·估值凸显投资性价比

　　自2015年年中以来，创业板的回调已基本到位。当前创业板50指数的市盈率(TTM)为55倍，位于历史估值的中位数之下，具备较优投资性价比。盈利方面，万得数据预测2019年、2020年创业板50指数的净利润增长率分别为15.24%和26.26%，未来盈利预期将有较好改善。

　　·汇聚科技细分龙头

　　创业板50指数选取了创业板指中规模大、流动性好的50只股票，成分股汇聚科技细分的龙头公司。按概念板块来看，互联网+概念的公司占创业板50指数权重的26%，AI概念公司占该指数权重的22%，5G、云计算、生物技术、先进制造业等概念均在创业板50指数中占据不小的比重。整体来看，创业板50指数成分股大多为新兴成长的龙头公司，符合国家创新发展的战略要求，符合时代变迁的历史潮流。由此，该指数近期涨幅喜人，受到了市场的强力印证。

(数据来源：Wind，华安基金整理。注：权重未去重，同一成分股可能属于多个概念板块)

　　创业板50ETF(159949)是全市场唯一跟踪创业板50指数的ETF产品，今日上涨3.28%，尾盘溢价0.61%，建议投资者加强关注。

　　

标签：